国内AI语音独角兽云知声智能科技股份有限公司（以下简称：云知声），在近日上海举办的2023世界人工智能大会（简称2023 WAIC）上，携其大语言模型——山海大模型首次公开展示，并受邀出席和参与大模型生态合作共同体启动仪式与《2023年通用人工智能创新应用案例集》发布仪式。

△ 云知声参与共同体发起仪式。图片来源：云知声微信公号

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值得关注的是，资本市场上，云知声时隔两年多后，再次谋求IPO上市。

据港交所文件披露，近日云知声向港交所主板提交上市申请，中金公司和海通国际为联席保荐人。

来源：港交所网站

来源：云知声招股书

此前，在2020年11月云知声曾冲刺科创板AI语音第一股，但仅隔3个月就以“出于战略发展考虑”为由撤回上市申请。

▎国内第四大AI方案供货商，11轮融资超30亿元

公开资料显示，云知声是一家拥有自主知识产权的人工智能企业，公司成立于2012年6月，目前主要基于云知大脑技术平台，专注于深耕智慧生活和智慧医疗两大关键应用场景，并向客户提供极具竞争优势的产品及解决方案。

来源：云知声招股书

云知声曾入选2022年中国大数据独角兽企业榜单。2022年底，云知声推出山海大模型（UniGPT），通过AGI技术架构升级，打造MaaS模式，加速U+X战略落地。

据招股书披露，公司早在2012年就开始推出语音云平台，是最早将深度学习算法应用于商业语音识别的公司之一；于2014年搭建“云端芯”技术架构方案，完成智能语音解决方案的商业化落地；2016年开始建立Atlas人工智能基础设施，并据此开发了拥有600亿个参数的专有大模型“山海大模型”；2023年正式发布自有大语言模型“山海大模型”，成为公司技术平台云知大脑(UniBrain)的新核心。

根据弗若斯特沙利文的资料，按收入计，云知声是2022年中国第四大AI解决方案提供商，且在年度收入超过5亿元人民币的企业中增长最快。

来源：云知声招股书

记者梳理天眼查数据发现，自创立至今，云知声已累计获得11轮融资，融资金额总计超过30亿元，包括启明创投、挚信资本、中网投、京东、中金、高通等知名机构皆在其列。

其中，云知声在2012年成立当年便获得了1000万元的天使轮融资。2013-2014年，在A轮、B轮融资中，启明创投的投资颇受关注。启明创投A轮融资中联手磐谷创投，投资1亿元。B轮融资中，启明创投又联手高通，投资5000万美元。

2018年5月，云知声获C轮融资1亿美元。由中电健康基金领投，360、前海梧桐并购基金、汉富资本等跟投。据悉，这是当时智能语音技术领域最大单笔融资额。

2018年7月，云知声又获得国家队的加持，完成6亿元人民币C+轮融资。由中国互联网投资基金领投，中金公司旗下中金佳成、建投华科旗下中建投资本跟投，汉能投资担任独家财务顾问。

2019年4月D轮融资，中金公司再度作为投资方对公司进行了投资，此外投资方还包括东方证券及清和泉资本，不过次轮融资金额未披露。

2021年6月，云知声获得了D+轮融资，融资金额近1亿美元。

2023年6月，云知声刚刚完成最新一轮D++轮的7亿元人民币融资，投资方包括中金汇融、磐谷创投、华创深大、挚信资本等。其中，磐谷创投参与多轮投资。

来源：天眼查

▎营收、毛利润双双高增长，但3年累计亏损超11亿元

云知声的主要收入构成来源于智慧生活与智慧医疗。按收入计，2022年公司在中国智慧生活及智慧医院行业内均排名第三。

具体来看，以2022年的收入统计，公司作为智慧生活人工智能解决方案供应商的市场份额为8.4%；与此同时，公司作为智慧医院AI解决方案提供商的市场份额为6.6%，两者均位于行业前列，具备稳固领先优势。

来源：云知声招股书

在营收与盈利指标方面，云知声也交出了一份表现优异的“成绩单”。

据招股书，2020年-2022年（以下称报告期内），公司营收从2020年的2.61亿元（单位为人民币，下同）增长至2022年的6亿元，复合年增长率为51.7%；毛利润由2020年的8925万元增长至2022年的2.4亿元，复合年增长率为63.9%，双双呈现高速增长态势。同时，作为重要盈利指标之一的毛利率稳步提升，报告期内的毛利率分别为34.2%、31.8%及39.9%。

来源：云知声招股书

与公司营收逐年增加形成鲜明对比的是，云知声业绩连年亏损，2022年亏损有所收窄，但始终未能实现扭亏为盈。

从财务数据来看，报告期内，云知声净亏损分别为2.98亿元、4.34亿元和3.75亿元，但3年累计亏损超11亿元。同期，剔除股份支付开支、赎回负债利息的融资成本及开支，经调整净亏损分别为2.1亿元、1.72亿元及1.83亿元，公司的经调整亏损在持续收窄。

来源：云知声招股书

对于亏损的原因，云知声在招股书中解释，是由于业务快速增长而产生的大量研发费用。

▎山海大模型年内通用能力比肩ChatGPT，但研发投入仍显单薄

眼下，人工智能赛道火爆，AI解决方案市场正展现出广阔的发展前景。根据弗若斯特沙利文的资料，国内AI解决方案市场预计将由2022年的937亿元增至2028年的6332亿元，复合年增长率为37.5%。云知声深耕的智慧物联与智慧医疗，更将成为AI解决方案的主战场。

来源：云知声招股书

云知声如果上市，有望借助资本市场，抓住AI解决方案市场快速增长的机会。

值得注意的是，云知声在今年5月正式发布“山海大模型”，在发布会上，云知声CEO黄伟称，云知声还将持续提升“山海大模型”的能力，目标是在今年内达到ChatGPT的通用能力水平，并在医疗、物联、教育等多个垂直领域的能力上全面超越GPT-4。

与此同时，入局大模型也意味着更“烧钱”。

国盛证券发布的研报显示，GPT-3训练一次的成本约为140万美元，对于一些更大的LLM模型，训练成本介于200万美元至1200万美元之间。这意味着，充足的资金将是跟上大模型迭代的必要条件。

毋庸置疑，持续的研发投入，对科技公司尤其是AI独角兽企业的未来发展至关重要。公司的较大开支，特别是研发开支费用的增加，确实也抵消了一部分营收的增长。

据招股书，报告期内，云知声研发开支分别为1.89亿元、1.88亿元及2.87亿元，分别占公司各年度总收入的72.6%、41.3%及47.8%；截至2022年12月31日，公司的研发团队拥有281人，占员工总数超七成，且公司于中国拥有288项注册专利及563项专利申请、235个商标及195项软件著作权。

然而，对比国内人工智能公司的研发费用可以看出，在许多AI等科技公司动辄数十亿、上百亿的研发支出面前，云知声的研发支出仍显得十分单薄。公开数据显示，2022年百度在研发上豪掷233亿元，科大讯飞花费超30亿元，商汤科技将20.4亿元用于研发。

云知声的研发开支从2021年1.88亿元增长到了2022年的2.87亿元，2022年研发费虽然同期增长50%，但仅为2.87亿元。

此外，招股书中的研发开支明细显示，2020至2022年，云知声在第三方服务费上花费逐年递增，两年涨幅21.3%。公司在招股书中解释，第三方服务费主要由外包非必要研发工作而产生，外包给第三方能使研发人员专注于核心AI模型及技术。

不过，随着“山海大模型”2023年推出，以及后期持续研发投入，预期有助于公司进一步提升研发效率。展望未来，公司预计收入增速将高于研发及其他费用整体增速，运营效率将持续提升，有望为公司业绩贡献新的增量。

审读：孙世建